10 января 2021 года, инвесторы в биткойны и другие криптовалюты получили феноменальный успех, но теперь они обеспокоены тем, что приход Джанет Йеллен на пост министра финансов США может означать новую эру враждебности со стороны регулирующих органов и центральных банков к тому, что активисты называют «либертарианскими» формами цифровых денег.
На своей последней пресс-конференции в качестве председателя Федеральной резервной системы в 2017 году г-жа Йеллен заявила, что биткойн является «очень спекулятивным активом», а не «стабильным средством сбережения». Эти пренебрежительные замечания были поддержаны многими другими государственными чиновниками того времени. Однако с тех пор рыночная стоимость биткойнов примерно удвоилась. Цифровые валюты никуда не денутся.
Во время первого крипто-безумия 2017-18 годов комик Джон Оливер описал биткойн как «все, что вы не понимаете в деньгах, в сочетании со всем, что вы не понимаете в компьютерах». Технологические аспекты, особенно блокчейн-сеть цифровых регистров, которые используются для записи транзакций, на самом деле не соответствовали первоначальной шумихе, но они начинают прогрессировать. Выпуск «первоначального предложения монет» на 20 миллиардов долларов, казалось, содержал элементы спекулятивного пузыря, но собранные средства теперь используются для запуска проектов, в целом аналогичных другим ИТ-предприятиям в Кремниевой долине.
Недавний уход Джея Клейтона с поста председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США может привести к менее враждебному контролю над этой деятельностью со стороны регулирующих органов, особенно если его заменит Гэри Генслер, преподаватель цифровых валют.
Однако сопротивление цифровым валютам в качестве средств платежей и переводов, вероятно, сохранится. Отчасти из-за высоких транзакционных издержек биткойн не так широко используется для платежей, и его будущая роль кажется ограниченной.
Уходящий в отставку министр финансов Стивен Мнучин работает над новыми правилами, чтобы повысить прозрачность переводов биткойнов и уменьшить масштабы отмывания денег. Госпожа Йеллен вместе с ФРС, вероятно, изберет еще более ортодоксальный подход, рассматривая платежную систему как квинтэссенцию общественного блага.
ФРС сотрудничает с иностранными коллегами в исследовании развития цифровых валют центральных банков. Почти наверняка, вслед за Китаем, CBDC будут выпущены в основных юрисдикциях. Однако они будут номинированы в национальной валюте, а не в криптовалюте.
Частные конкуренты, номинированные в действительно новых валютах, таких как биткойны, будут жестко регулироваться или активно противодействовать. Гибридные стейблкоины, такие как Libra Facebook, привязанные к единой валюте или другим реальным активам, могут быть более приветствованы центральными банками, если их можно напрямую переводить в традиционные валюты. Кроме того, они могут не работать на блокчейне. Каждый из крупных центральных банков может разработать свою собственную технологию распределенного реестра.
Это по-прежнему оставляет за криптовалютой роль инвестиционного инструмента и средства сбережения. Может ли биткойн серьезно конкурировать с золотом как безопасным активом для крупнейших инвесторов? История, регулирование и нестабильность рынка делают это невероятным, но оно начинает приобретать все более важную роль. Многие крупные хедж-фонды и некоторые традиционные управляющие активами последовали примеру Пола Тюдора Джонса, приняв биткойн в качестве основного средства защиты от инфляции. Хотя это могло показаться привлекательным, когда центральные банки фактически создавали деньги путем скупки государственного долга в прошлом году, в ближайшем будущем мало признаков инфляции.
Тем не менее, цены на биткойны продолжают расти, по-видимому, из-за того, что созданный частным образом актив, теоретически имеющий ограниченное количество ресурсов, не может быть «напечатан», как «устаревшие» фиатные валюты.
По данным Gold Hub, запасы золота, хранящиеся над землей, на конец 2019 года составили 198000 тонн, из которых около 57000 тонн доказанных запасов под землей. Эти общие запасы оцениваются примерно в 17 трлн долларов в сегодняшних ценах. Последняя рыночная стоимость биткойна составляет около 0,6 трлн долларов — биткойн-быки рассматривают это как показатель того, насколько дальше может вырасти его цена.
С точки зрения денежно-кредитной политики или финансовой стабильности, кажется, мало причин, по которым регулирующие органы должны беспокоиться о криптовалютах, конкурирующих с золотом как средством сбережения.
Крипто-мир в настоящее время находится в безумии краткосрочных спекуляций. Однако, если инвесторы продолжат придерживаться сомнительного мнения о том, что эти частные валюты «безопаснее», чем те, которые контролируются центральными банками, их рыночная стоимость может значительно вырасти в ближайшие годы.
На финансовых рынках, безусловно, случались и более странные вещи.
читать так же
